Sin tema para el editorial

Hasta la semana pasada los mercados financieros estaban agitados por una nueva crisis en Europa, centrada esta vez en Chipre. Antes de eso la confrontación entre republicanos y demócratas mantenía un alto nivel de incertidumbre sobre el futuro a corto plazo de las finanzas públicas en los Estados Unidos. Hoy ya se habla poco de Chipre y la crisis fiscal parece un tema pasado.

Con la bolsa llegando a nuevos records históricos parece que nos quedamos sin tema para el editorial de esta semana. Nada más preocupante que un mercado que apenas se recupera de la peor crisis de la post guerra alcance nuevos altos. Sin embargo lo hace después de haber depurado los elementos más débiles del sistema financiero mundial.

La calma de los mercados en estos momentos no debe hacer que nos olvidemos de los peligros y oportunidades que enfrentan hoy día los inversionistas, entre estos;

  • Debilidad de las economías emergentes
  • Creciente desempleo en Europa
  • Fragilidad política en Italia
  • Presupuesto de los Estados Unidos
  • Crecimiento del consumo en los Estados Unidos, el cual esta recuperándose pero a velocidad lenta
  • kim-jong-un-619x3482Korea del Norte, donde el peinado de su líder nos dejará hablando tanto como la impredecible conducta de su empobrecido Estado

 

 

Tendencias

A la baja

  • Crisis Chipriota nos recuerda que las finanzas europeas siguen siendo débiles
  • En Europa Italia sigue siendo fuente de inestabilidad, la incapacidad de formar gobierno limita sus acciones en torno a la solución de su crisis fiscal
  • No obstante haber marcado records los niveles actuales de los índices del mercado de acciones inducen a la cautela
Al alza

  • Wall Street alcanza nuevos máximos históricos basado en crecimiento lento pero sólido de la economía americana
  • Aparente solución de la crisis chipriota da tranquilidad a los mercados financieros al final del mes

En el ojo del huracán

Mercado internacional

  • FED no avizora cambios en la política monetaria en el corto plazo
  • Mercados de acciones alcanzaron nuevos records en el mes de marzo pero no han sido capaces de mantener la tendencia
  • Inestabilidad europea y enfriamiento de mercados emergentes presentan a Wall Street como la mejor inversión en el corto y mediano plazo
  • Mercados de acciones en alza significan aumento del riesgo, contrario a lo que normalmente se percibe

Mercado local

  • Precios de la deuda soberana venezolana asumen victoria oficialista en las próximas elecciones, asumimos entonces que los valores actuales calculan el peor escenario político
  • Eventual deterioro económico no debería afectar cumplimiento de obligaciones financieras en el corto plazo

 

Recomendación

Internacional

  • Mantener posiciones en renta fija a corto y mediano plazo, procurando rendimientos en torno a 4%. Incorporación lenta de renta variable para clientes con más tolerancia al riesgo de acuerdo a su perfil particular

Local

  • Mantener posiciones en deuda venezolana, al menos hasta el vencimiento 2014